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降准降息是常见的货币政策宽松操作，9月24日央行降准，带来A股市场风险偏好快速提升。
10月21日，史上最大幅度降息落地，1年期和5年期以上LPR同步下降25BP。
图：10月1年期和5年期LPR对称下调25个基点
（信息来源：华泰证券）
一、什么是LPR呢？
LPR全称为贷款市场报价利率，是由各报价行根据其对最优质客户执行的贷款利率，按照公开市场操作利率加点形成的方式报价，由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算得出并发布的利率。
各银行实际发放的贷款利率可根据借款人的信用情况，在贷款市场报价利率基础上加减点确定。LPR报价行现由18家商业银行组成，报价行应于每月20日（遇节假日顺延）9时前，按公开市场操作利率加点形成的方式，向全国银行间同业拆借中心报价。全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均的方式计算得出贷款市场报价利率。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个期限品种。
LPR的调整直接影响贷款利率，降低LPR意味着贷款利率下降，房贷、企业的贷款利率都会跟随LPR下调，这有助于刺激投资和消费，促进经济增长。
二、大幅调降LPR有何影响？
（1）提振市场信心。本次降息紧跟三季度经济数据公布时间，10月18日，国家统计局公布三季度经济数据，三季度经济增速4.6%，低于全年经济增长预期目标，四季度经济增长压力有所增大。而此时央行落实“有力度”的降息，向市场释放“稳增长”的决心，提振市场信心。
（2）降低居民债务压力，推动消费持续修复。10月份，全国主要商业银行已经调降了一轮存量房贷利率，预计于10月31日之前落地完毕。在此基础之上，10月21日再次下调5年期以上LPR，那么明年挂钩LPR定价的房贷利率存在进一步调降的空间，或可降低居民债务压力。
以一笔200万元、30年期的等额本息房贷为例，如果原房贷利率为4.2%，调整后为3.3%，那么每个月可以少付月供1021元，总共可以节省利息支出超过37万元。
居民房贷利息支出减少，消费能力和意愿提升，有望搭配“消费券”和“以旧换新”等扩内需消费政策，推动我国消费持续修复，增强经济复苏内生动能。
（3）不伤及A股权重蓝筹股。由于贷款利率影响商业银行的盈利能力，有人担心降息会压制银行股盈利预期，又由于银行是权重蓝筹股，可能会伤及A股市场整体走势。但在10月18日，我国商业银行已经先行下调存款利率（银行负债端），因此即使史上最大幅度LPR降息落地，对银行股的净息差影响或也较小。
图：我国商业银行存款利率持续下行（%）
（信息来源：中邮证券）
整体来看，大幅度LPR降息落地，持续刺激我国经济内生动能，代表了政策稳增长决心，后续其他政策“组合拳”有望持续出台，提高A股市场风险偏好。
同时，我国无风险利率的持续下调，边际抬升了我国股票资产的估值中枢，A股市场中长期上行窗口期或已来临，工具选择上，大家可以关注A500ETF（159339）（联接A：022450 联接C：022451 联接I：022452），作为A股市场新核心宽基指数，以不足10%的成份股数量，布局A股市场自由流通市值的55%和营收的63%，市场代表性较强，或可成为普通投资者挂钩A股市场长期向上贝塔的有效工具。
风险提示
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三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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